哪些赛道延续增长，哪些继续承压？
整体营收稳增、归母净利润明显改善
2026年上半年医药行业结构性分化持续深化。创新药、创新器械成为核心增长引擎，传统仿制药、中药及部分消费医疗持续承压。
剔除医药商业后，480家药企合计实现营业收入7,277.28亿元，同比增长+2.48%；归母净利润988.94亿元，同比大幅增长+12.80%。
2026年上半年，480家药企合计实现营收7,369.82亿元，同比增长+2.48%；实现归母净利润988.94亿元，同比增长+12.35%。
分赛道来看：
化学制药上市公司158家，营收2,749.33亿元，同比+1.66%，归母净利润327.96亿元，同比+23.96%，盈利改善居前，创新药贡献凸显；
中药上市公司66家，营收1,664.22亿元，同比-4.72%，归母净利润199.42亿元，同比-10.66%，是五大赛道中唯一营收净利双降的赛道；
医疗器械上市公司144家，营收1,339.57亿元，同比+7.08%，归母净利润210.16亿元，同比+4.35%，营收净利双增；
医疗服务上市公司54家，营收1,043.38亿元，同比+12.28%，归母净利润161.68亿元，同比+15.92%，营收增速领跑五大赛道，营收净利双增；
生物制品上市公司58家，营收573.32亿元，同比+2.39%，归母净利润89.72亿元，同比+74.07%，但主要由海外授权收入一次性贡献驱动。
东财二级分行业情况如下：
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告；截至2026年8月31日。
东财二级分行业营收TOP10企业分析
1.化学制药行业
2026年上半年化学制药行业营收微增、盈利显著改善，营收同比+1.66%，归母净利润同比增长23.96%，创新药企业成为核心增长引擎。
行业研发投入高达298.36亿元，研发费用率10.85%，居各赛道前列，创新驱动特征最为鲜明。
百济神州以222.20亿元营收领跑行业，研发投入79.53亿元（研发费用率35.79%）居全行业首位，营收同比增长26.84%，归母净利润32.71亿元同比增长627.15%，泽布替尼等核心产品全球放量，成为国内创新药出海的标杆。
华东医药营收220.67亿元（+1.81%）、归母净利润18.61亿元（+2.53%）；复星医药营收204.42亿元（+4.75%）、归母净利润17.21亿元（+1.15%）。
恒瑞医药营收154.56亿元，同比微降1.94%但归母净利润44.65亿元保持稳健，研发投入34.93亿元（研发费用率22.60%）居行业第二，创新产品矩阵商业化成效持续兑现。科伦药业营收88.39亿元（-2.70%）、归母净利润11.28亿元（+12.71%）。
传统药企普遍承压：健康元营收65.83亿元（-16.66%）、归母净利润6.48亿元（-17.49%），集采降价与产品结构调整带来的压力仍在释放。
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告。
2.中药行业
2026年上半年中药行业营收净利双降，营收同比-4.72%，归母净利润同比下滑-10.66%，中药材价格波动、医保控费及院内处方压力持续显现。行业研发投入43.84亿元，研发费用率仅2.63%，在各赛道中垫底，创新动能相对不足。
白云山以420.91亿元营收居首，同比微增0.61%，但归母净利润20.96亿元同比下滑16.70%，医药商业及大健康业务占比高企摊薄盈利。
云南白药营收218.84亿元（+2.95%）、归母净利润37.01亿元（+1.88%），稳健增长。华润三九营收150.14亿元（+1.37%）、归母净利润16.71亿元（-7.96%）。
同仁堂营收83.79亿元（-14.23%）、归母净利润7.26亿元（-23.19%）；片仔癀营收45.73亿元（-14.98%）、归母净利润10.93亿元（-24.22%），均现不同程度下滑。
天士力营收42.01亿元（-2.03%），但归母净利润8.93亿元同比增长15.23%，盈利能力改善。
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告。
3.医疗器械行业
2026年上半年医疗器械行业营收净利双增，营收同比增长+7.08%，归母净利润同比增长+4.35%，景气度回升，国产替代与海外拓展持续推进。行业研发投入119.20亿元，研发费用率8.90%。
迈瑞医疗营收177.47亿元（+6.00%）居板块第一，归母净利润47.97亿元（-5.37%），营收端韧性凸显但利润端受集采降价及汇兑扰动。
联影医疗营收70.52亿元（+17.22%），研发投入10.11亿元（研发费用率14.33%）为板块较高，但归母净利润8.97亿元同比下滑10.12%，高端影像设备投入与海外拓展仍在爬坡期。
英科医疗营收69.09亿元（+40.61%）、归母净利润8.37亿元（+17.86%），手套量价齐升驱动高增长。鱼跃医疗营收45.69亿元（-1.92%）、归母净利润8.43亿元（-29.92%）；蓝帆医疗营收37.05亿元（+29.67%）、归母净利润0.96亿元（+179.72%），扭亏改善。
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告。
4.医疗服务行业
2026年上半年医疗服务行业（CRO/CDMO、诊断、专科医疗）营收净利双增，营收同比增长+12.28%，归母净利润同比增长+15.92%，营收增速在五大赛道中领跑。行业研发投入36.22亿元。
药明康德营收288.97亿元（+38.93%），归母净利润110.80亿元（+29.43%），CRO龙头地位稳固，一家独占板块利润近七成，全球化产能与订单交付能力持续兑现。
康龙化成营收75.95亿元（+17.92%）、归母净利润7.50亿元（+6.96%），稳健增长。凯莱英营收36.07亿元（+13.13%），但归母净利润5.20亿元同比下滑15.71%，CDMO价格竞争压力显现。
诊断与专科分化明显：迪安诊断归母净利润2.32亿元（同比暴增2160.87%，低基数）、金域医学1.90亿元（+324.27%，扭亏为盈），均系低基数或扭亏改善；而泰格医药归母净利润亏损4.13亿元、博腾股份亦现亏损，尾部企业仍处困境。
爱尔眼科营收119.46亿元（+3.81%）、归母净利润13.57亿元（-33.83%），眼科医疗服务营收稳增但利润承压。
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告。
5.生物制品行业
2026年上半年生物制品行业营收净利大幅双增，营收同比增长+2.39%，归母净利润同比增长+74.07%，但主要由荣昌生物海外授权收入的一次性贡献驱动，剔除后板块整体仍承压。行业研发投入86.58亿元，研发费用率15.10%，居各赛道之首。
荣昌生物营收58.53亿元（+433.11%），归母净利润46.62亿元（+1137.06%），主要受海外授权合作（BD）首付款及里程碑款驱动，是板块利润暴增的最大来源。
长春高新营收55.43亿元（-16.06%）、归母净利润4.75亿元（-51.64%），生长激素集采及竞品冲击下承压明显，但研发投入9.48亿元（研发费用率17.11%）居板块前列，积极布局创新转型。
辽宁成大营收44.11亿元（-13.56%）、归母净利润16.20亿元（+125.77%）。智飞生物营收40.24亿元（-18.36%）、归母净利润亏损8.09亿元，疫苗销售承压明显。上海莱士营收32.09亿元（-18.79%）、归母净利润6.61亿元（-35.80%）。
创新生物药亮点突出：特宝生物营收18.37亿元（+21.58%）、归母净利润4.77亿元（+11.37%）；君实生物营收16.96亿元（+45.18%）、归母净利润0.22亿元（+105.25%）。
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告。
附：480家药企最新半年业绩详单
注：数据来源于上市公司2026年半年度报告；截至2026年8月31日；按营收降序排列。
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