大从早前收购到如今拟出售，泰格医药决定放下方达海外实验室业务。
先私有化再分拆泰格医药拟出售方达海外实验室业务
11月10日，泰格医药发布公告，拟出售子公司方达控股控制权，剥离其海外实验室业务。
根据协议，泰格医药旗下香港泰格将与查尔斯河（CRL）、方达控股董事会主席李松博士及其相关信托，先共同推进方达私有化、退出港股上市，再分拆旗下业务，由各方分别承接，具体如下。
私有化阶段，各方以共同设立的SanRex作为收购主体。根据方案，每股私有化计划股份的现金注销价格为2.37港元，较方达最后交易日10月21日的收盘价溢价约59.1%。
私有化完成后，方达将成为SanRex的全资子公司。
查尔斯河拟承接的目标业务初始交易价格为4.7亿美元（按当前汇率计算，约合人民币31.57亿元），最终价格需根据交割情况调整。
泰格医药参与私有化是整套分拆出售安排的一部分，其预计在私有化阶段取得约5.36亿港元现金对价（约为4.61亿元，尚未扣除税费及相关费用），后续分拆阶段，香港泰格还预计取得额外现金对价，具体金额需根据最终交易作价及交割调整确定。
交易完成后，泰格医药及香港泰格将不再持有方达股份，但仍持有拆分后保留的业务。
股权调整过程的示意图
近两年，国内CXO企业出售海外业务已有先例，不少核心目的是为了聚焦主业。
2025年，药明康德先后完成美国医疗器械测试业务、美国及英国细胞与基因治疗业务出售。其中，对于医疗器械测试业务的出售，其提出聚焦核心CRDMO业务。
从收购到拟出售业务范围重新划定
泰格医药是A股医药研发服务领域的头部企业。同花顺问财数据显示，2026年前三季度，其营收为57.92亿元，在A股医药研发服务企业中排名第三，仅次于药明康德和康龙化成。
在临床CRO这一核心领域，泰格医药具有较高的市场份额。
弗若斯特沙利文数据显示，2025年泰格医药在中国临床外包市场的占有率为10.9%，是唯一进入全球前十的中国临床外包服务提供商。
方达的实验室服务是泰格通过收购拓展的重要能力，2014年，香港泰格签署收购美国方达医药控股股权的协议，交易金额为5025万美元。
彼时，泰格医药主要提供临床试验全过程服务，方达提供生物分析、临床前研究、检测及产品开发支持等服务。
如今，泰格医药拟出售方达控制权，重新划定业务范围。
其表示，临床CRO业务和方达控股的实验室业务在业务模式、资源投入等方面存在显著差异。通过本次交易，其可以剥离海外实验室业务，更专注于临床CRO主业。
在此次交易前，泰格医药公布了最新的业绩。
2026年前三季度营收57.92亿元，同比增长15.23%；扣非归母净利润4.50亿元，同比增长38.08%；归母净利润亏损2.72亿元。
其中，临床试验技术服务收入在2024年下降23.75%，2025年恢复增长2.79%，2026年上半年同比增长20.68%；临床试验相关服务及实验室服务收入保持增长，但2021年-2025年增速逐年放缓，2026年上半年同比增长7.76%。
随着业务需求、订单价格与资源投入变化，泰格医药开始重新思考哪些服务能力继续由自身持有和投入。
此次调整的重点在于重新配置服务能力，泰格医药虽然拟剥离海外实验室业务，但仍在继续拓展国内及海外临床CRO业务。
截至2026年6月底，泰格医药在北美地区进行中的临床试验项目为59个，同比增长45%；澳大利亚和新西兰新增临床项目订单同比增长近100%。
此次交易所得款项中，预计60%用于海外业务拓展、海外临床CRO及相关标的的潜在收购。
从方达控股整体表现来看，2025年及2026年上半年均实现盈利。2025年，其营收为2.57亿美元，净利润676.20万美元；2026年上半年营收1.48亿美元，净利润678.80万美元。
查尔斯河在生物分析领域的现有优势主要集中于临床前阶段，方达相关团队和客户资源的加入有助于其在药物进入临床试验后继续提供服务。
业务发展到不同阶段CRO企业如何取舍
国内临床CRO行业整合不断推进，部分中小型临床CRO逐渐收缩规模。发展阶段不同，CRO企业的业务取舍也随之改变。
早前收购方达，泰格医药希望补充实验室服务能力、拓展国际市场；如今拟出售其控制权，其重新评估不同业务的投入与管理要求，将资源更多集中于临床CRO。
除上述60%的用途外，另有20%的所得款项预计用于一般营运，剩余20%在履行必要审批程序并结合届时财务及市场情况后，可用于分红或股份回购。
此次交易还设置了附带条件的业绩奖励，如果目标业务2026年、2027年的营业收入及经调整EBITDA利润率达到约定目标，泰格医药及香港泰格可取得相应奖励，在出售后仍有机会分享目标业务的增长收益。
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